前沿热点：又要搞换券了-华南酒业网

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前沿热点：又要搞换券了

2023-04-12 21:33:02 来源：亚汇网

(资料图片)

作者：窗口君最近和小伙伴们聊产品，协会打击各种乱象还在，也对各种漏洞进行修补，而且都在痛点上。在群里有看到说产品备案又出幺蛾子了。最近也有新产品备案不断被指导反馈信息的，对于产品备案要反馈的问题变得很多，比如对于单一资的集中度要求，看齐了资管新规，不低于25%。单一的户现在基本很难存活了。对于产品的开放也有要求，不能超过每个月一次；这一条其实是打击利益输送的问题，可能业务做完了，要分钱，做完一笔，就分一次。也有对于临时的业务需求，询到一笔赚钱的业务，立马让资金进入，赚一笔又离开。另个，历史也不太能放过，对于债券投资集中度过高的，要求你进行压降，得有计划。所以，为了降低集中度，又不折价卖券，那只能各机构之间进行换券了，结构化的混券操作可能会再现江湖。但换券就会有一个问题，不同资质的券，不同期限的债，不同的置换价格，都要去碰，大家都觉得自己的券比对方的好，可能要占点便宜，其实这个效率也不太高。但对比另一条路就是二级市场出券，这就是一个很好的解决方案。这时候，又要拼交易员的资源了。搞这类的交易员，可以再要求涨涨工资什么的。毕竟这也是有风险的。我记得之前协会出一个表，让各私募填一下，承诺没有搞结构化发债，不知道各家是怎么应对的。方向是明确的，基本各家都说我没有搞这些业务。所以一旦疑似结构化的账户，备案就过不去了，可能还有额外的处罚，比如不让新备案产品。所以，为了业务的持续性，产品备案不能停，隔一段时间要备案一个新产品，以防被罚了有产品可以不影响业务开展。但是备案太多，就会变成异常。比如又突然冒出很多产品要发，这个又要给协会说明原因。讲清楚未来要怎么做的问题，这也很麻烦，要么你公司变得很牛逼，募集资金很多，业务很多元，要么就是要搞什么事情。总之，解释工作变得多了。监管问得细了。业务难搞了。那这些业务会有什么影响呢？对于高收益，我理解，如果你换券不能干，或者手里拿的券实在太差，没有人愿意换，只能折收益，强制压降。让别的高收益组合接盘。血亏。不过我感觉这个可能发生的会比较少，大家都不容易。这个二级收益会被拉上去，然后，被注意到异常成交。对发行人可能影响比较大，然后对于出券的机构名声也不太好。直接反应就会成为这个机构是不是暴了？如果能换上券的，这类估值能正常成交，那就没有什么变化。至少能明面上合规，但这个很费资源。不过，私募之间相互帮助也是有的。就看关系了。所以，在这个困难的时候，要抱团了，私募老板要多交朋友。

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