这个股很奇怪，买洋河的基本都买腾讯和分众传媒，很是神奇。

(资料图片)

其实现在各行各业都很卷，所以白酒也难幸免，去过春糖会的都知道，最积极的还是那些贴牌酒和小酒厂，他们为什么那么积极，就是因为“急” 。其实主要还是给经销商看的，证明我还活着。

从目前白酒格局上面看，个人认为那些贴牌酒、小酒厂早晚会被卷死，大酒厂纷纷扩产，同时向光瓶酒延伸。

五粮液重塑塔基品牌——尖庄 ，舍得的——沱牌特级、六粮，洋河的——洋河大曲等等，势必把小品牌卷死。

只做高端还做不好的水井坊，至今还看不明白这局势。

各大名酒企也是卷到不行，今世缘卷洋河，泸州老窖卷五粮液，迎驾贡卷古井贡，武陵卷酒鬼。

竞争无处不在。

好了，下面我们就一起看一下洋河股份的业绩。

向全体股东每 10 股派发现金红利 37.4 元（含税），分红比例也没写，算了一下应该是60%，这个是比较高的，目前股价150，股息率2.5% ，也还可以。

2022 年，公司实现营业收入 301.05 亿元，同比增长 18.76%；

实现归属于上市公司股东的净利润 93.78 亿元，同比增长 24.91%；

实现归属于上市公 司股东的扣除非经常性损益的净利润 92.77 亿元，同比增长 25.82%。

这个业绩去年那种情况，应该说是相当不错，经营活动现金流净额差了些，公司也给出了解释：

“主要原因系本期销售商品提供劳务收到的现金等减少， 以及本期支付的各项税费等增加所致。”

这个解释的没毛病，反正一共就那么几项，但我看了一下，除了上面两项，最主要还是上一年度实在是高基数。

Q4营业总收入36.22亿，同比增6.29%；归母净利润3.06亿，同比增3.67%；

扣非归母净利润4.33亿，同比降17.1% 。

Q4 业绩不是很好，这期间有一部时间阳着，不能喝酒，貌似也能说得过去，当然也不排除公司有平滑业绩的嫌疑。

所以这样来看，也还行，没什么太大问题。

再看一下一季度业绩。

一季度业绩就是315 ，不过也还好，各项指标都很稳。

公司产品分为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝、洋河大曲、双沟大曲、贵酒、星得斯红酒等。

其中：中高档产品指出厂价≥100 元/500ml 的产品，主要代表有梦之蓝手工班、梦之蓝 M9、梦之蓝 M6+、梦之蓝水晶版、苏酒、天之蓝、珍宝坊（帝坊、圣坊）、海之蓝等。

普通产品指出厂价＜100 元/500ml 的产品，主要代表有洋河大曲、双沟大曲等。

从产品类别上面看，中高端酒增长好许多，普通酒差一些。双沟应该是很久以前还行，现在好像知道的很少了，洋河的青瓷、蓝瓷前几年还挺火，现在也差了些，所以普通酒这个增速也是正常。

管理层也意识到这个问题，最近就在搞名酒复兴。

经销商有增有减，优胜劣汰，当整体情况增加，系公司优化经销商结构和深入全国化布局，对经销商体系作进一步调整。

洋河的全国化也是很见成效，就是省内有些被今世缘偷家。

目前销售模式还是经销商为主，这也是白酒的主要销售模式，估计茅台今年可以达到五五开。

从整体产销情况看，价格方面贡献了三分之一的增长，销量吨位增长贡献了三分之一，这个也不一定是涨价，很大一部分应该是来自于中高端酒销售占比增加所致。

公司目前产能充足。

洋河也是买了很多理财产品，交易性金融资产有186亿，也经常会爆出理财暴雷事件。

最近有所减少。

投资活动产生的现金流量净额本期比上期增加 118.68%，主要系本期因理财产品增减变动，投资支付的现金减少额 大于收回投资收到的现金减少额，致使投资活动产生的现金流量净额增加。

公司应该是还没找到可投资的地方。

2023 年，公司将以更强信心推动公司实现更高质量、更可持续、更加健康的发展，力争实现营业收入同比增长 15%。

有些人可能觉得这个目标比较少，但我觉得可以了，现在白酒竞争也激烈，稍不小心就可能掉队，也属不易。

而且这个目标实现是大概率事件。

去年94亿，今年108亿，目前市值2254亿，对于市盈率为20倍多一点，不贵。

白酒整体比较简单，我也不知道大家会有什么问题。

总结：公司质地优异，经营稳健，值得长期持有。

但是未来压力山大，有和自己卷的压力都比较大，卷王茅台，傲视群雄，未来将会独占白酒市场一半份额，剩下一半其他酒企分，能压力不大吗？

好了，洋河股份年报分析今天就到这，

完结。

$洋河股份(SZ002304)$$贵州茅台(SH600519)$$舍得酒业(SH600702)$#白酒##白酒股狂欢继续##白酒股永远滴神#

关键词：